8月25日，蚂蚁集团向上交所科创板递交上市招股说明书(申报稿),并同步向香港联交所递交A1招股申请文件；
蚂蚁金服上半年收入725亿元，上市后拟增发9亿股激励员工；
蚂蚁金服账面货币资金超千亿，持有576亿元非上市证券资产；
花呗、借呗等贡献近4成营收净利，借款利率年化14.4%近监管红线；
蚂蚁金服员工持股市值或超2000亿元，40名高管人均持股市值74亿；
马云为中国国籍，未拥有境外永居权，打破“落户香港”传闻。
8月25日，蚂蚁集团向上交所科创板递交上市招股说明书(申报稿),并同步向香港联交所递交A1招股申请文件。
招股文件显示，蚂蚁集团拟在A股和H股发行的新股数量合计不低于发行后总股本的10%，发行后总股本不低于300.39亿股。中国国际金融股份有限公司、中信建投证券股份有限公司为联席保荐机构。
此前市场传言称，蚂蚁金服集资共300亿美元（约2073.66亿元人民币），超越沙特阿美2019年创出的294亿美元集资纪录，成为史上最巨型的IPO。上交所网站显示，蚂蚁集团在A股融资480亿元，约合69.46亿美元。
上半年收入725亿元
上市后拟增发9亿股激励员工
招股文件显示，蚂蚁集团2017至2019年度的全年营收分别为653.96亿元、857.22亿元和1206.18亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为82.05亿元、21.56亿元和180.72亿元。
今年上半年，蚂蚁集团的营业收入为725.28亿元，归属于母公司所有者的净利润为212.34亿元。
从营收构成看，数字金融科技平台贡献了蚂蚁集团上半年63.39%的收入，金额为459.72亿元，此外数字支付与商家服务贡献了35.86%的营收，金额为260.11亿元。
阿里巴巴集团在报告期内各期均为蚂蚁集团第一大客户，2017、2018、2019年以及今年上半年从阿里巴巴取得的收入占蚂蚁集团营收的比重分别为8.89%、9.16%、8.10%和 6.16%。网商银行为蚂蚁集团第二大客户。
截至今年6月末。蚂蚁集团的资产总额为3158.98亿元，归属于母公司所有者权益为2082.63亿元，合并资产负债率为31.96%。
从股东结构看，本次发行前，蚂蚁集团的前三大股东为杭州阿里巴巴网络科技有限公司、杭州君瀚股权投资合伙企业（有限合伙）和杭州君澳股权投资合伙企业（有限合伙），持股比例分别为32.65%、29.86%和20.66%。
招股文件称，杭州君瀚和杭州君澳同受实际控制人马云先生控制，马云为蚂蚁集团实际控制人。从股权结构看，杭州君瀚和杭州君澳的普通合伙人均为杭州云铂投资咨询有限公司，后者由马云、井贤栋、胡晓明、蒋芳分别持股34%、22%、22%和22%。
从股东性质看，招股文件披露了蚂蚁集团9家国有股东，其中全国社会保障基金理事会持股比例最高，为2.94%，文件称该股东正在牵头就本次发行上市相关国有股权管理方案事宜向财政部办理报批手续。截至招股说明书签署之日，财政部的批复文件尚未取得。
招股文件显示，蚂蚁集团计划设立上市后的境内外员工激励计划，拟在上市后通过增发或回购等形式，以不超过9.14亿股股份用于未来约4年的员工激励，其中A股限制性股票激励计划使用不超过8.22亿股，上市后H股激励计划使用不超过 0.92 亿股。
账面货币资金超千亿
持有576亿元非上市证券资产
招股文件显示，蚂蚁集团曾进行过多次重大融资及股权变动。
2015年12家公司以192亿元对价总额参与融资，投后估值为2600亿元；2016年，16家投资者参与蚂蚁融资，投后估值为3900亿元；2018年5月至6月，蚂蚁国际向境外投资者发行C类股份，总对价为103亿美元；同年7月，蚂蚁集团进行境内融资，投资者支付的总对价为218亿元，蚂蚁投后估值为9600亿元。
经营方面，蚂蚁集团2017至2019年度的全年营收分别为653.96亿元、857.22亿元和1206.18亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为82.05亿元、21.56亿元和180.72亿元。
今年上半年，蚂蚁集团的营业收入为725.28亿元，归属于母公司所有者的净利润为212.34亿元。
（图片源自蚂蚁集团招股文件）
招股文件显示，截至今年6月末，蚂蚁集团的资产总额为3158.98亿元，归属于母公司所有者权益为2082.63亿元，合并资产负债率为31.96%。
总资产构成看，截至今年6月末，蚂蚁集团账上的货币资金为1047.23亿元，占总资产的33.15%。交易性金融资产、长期股权投资、其他权益工具投资和其他非流动金融资产余额分别为69.64亿元、265.49亿元、340.48亿元和415.11亿元。
招股文件称，截至2017年、2018年、2019年年末和今年6月末，蚂蚁集团持有的以公允价值计量的非上市证券投资账面价值分别为52.36亿元、508.21亿元、578.63亿元以及576.38亿元，占蚂蚁集团合并总资产的3.92%、21.43%、21.31%以及18.25%。
（图片源自蚂蚁集团招股文件）
在介绍境内子公司时，招股文件显示，蚂蚁集团100%持股的上海云钜创业投资有限公司（上海云钜）和上海云鑫创业投资有限公司（上海云鑫）主要开展战略投资及投资管理业务。两家公司去年全年的净利润分别为4.32亿元和-5.43亿元。
天眼查显示，上海云鑫对外投资108家公司，上海云钜持有上市公司朗新科技6.22%股份。
境外公司方面，Alipay (Hong Kong) Holding Limited主营业务为“境外业务平台及股权投资平台”，去年净利润为-1624万美元；子公司API (Hong Kong) Investment Limited为“境外股权投资平台”，去年净利润为6472万美元。
负债方面，截至今年6月末，蚂蚁集团的负债总计1009.67亿元，其中911.17亿元为流动负债。
招股文件显示，蚂蚁的银行借款总计296.11亿人民币。“贷款人有权要求公司提前还款，公司的任何借款违约，也可能导致公司需要提前还款，并且可能对公司后续融资产生限制，从而对公司的现金流和流动性造成重大不利影响。”
花呗、借呗等贡献近4成营收净利
借款利率年化14.4%近监管红线
招股文件显示，蚂蚁的商业收入分为数字支付与商家服务、数字金融科技服务费和创新业务三大版块。
招股书还首次披露了蚂蚁的数金科技平台全貌。数据显示，2019年蚂蚁集团营收1206亿元，其中数字金融科技服务费收入677.84亿，占比56.2%；2020年上半年，这一比例提升至超63%。
其中，数字金融业务分为微贷（花呗、借呗、网商贷）、理财、保险三部分，2020年上半年的营收分别为285.86亿元、112.83亿元、61.04亿元。
微贷科技平台营收占蚂蚁集团总营收的近40%，也是蚂蚁集团营收最大的单一业务，并且该比例正逐年提高。
而微贷科技平台的主要商品为蚂蚁花呗和蚂蚁借呗、网商贷，2019年微贷平台贡献了蚂蚁全部营收的34.7%；今年上半年，这一业务营收占蚂蚁725亿元营收的39.43%。
（报告期内蚂蚁集团数字金融科技平台收入构成情况）
利润贡献方面，蚂蚁集团披露与微贷科技平台相关的子公司有三家，分别为蚂蚁商诚、蚂蚁小微和蚂蚁智信。
2019年度，子公司蚂蚁商诚总资产206.78亿元，净利润11.97亿元；蚂蚁小微总资产328.2亿元，净利润15.79亿元；蚂蚁智信总资产99.84亿元，净利润32.81亿元，三家公司合计净利润为60.57亿元，占蚂蚁集团2019年180.72亿元的33.51%。
今年上半年，三家公司实现净利润为83.64亿元，已超过去年全年，同期蚂蚁集团实现净利219.23亿元，三家公司贡献38.15%净利。
招股书内容披露，截至2020年6月30日止12个月期间，花呗日利率可低至约万分之二，大部分贷款的日利率为万分之四左右或以下；截至2020年6月30日，花呗用户的平均余额约为2000 元。
借呗是一个数字化无抵押的短期消费信贷产品，可供平台上积淀了一定信用记录的花呗用户进行较大额消费时使用。截至2020年6月30日止12个月期间，借呗日利率可低至约万分之二，大部分贷款的日利率为万分之四左右或以下。
按日利率为万分之四换算，花呗、借呗经年化后借款利率达14.4%。
而8月20日，最高人民法院正式发布新修订的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，将民间借贷利率的司法保护上限修改为全国银行间同业拆借中心每月 20 日发布的一年期贷款市场报价利率（LPR）的 4 倍。以 2020 年 7 月 20 日发布的 LPR 3.85%为例计算，民间借贷利率的司法保护上限将为 15.4%。
蚂蚁集团在其招股书风险因素部分也提及这一块风险，称相关监管机构和司法机关对于非持牌金融机构的利率管理规定也不时会发生变化。“虽然上述规定明确不适用于金融机构，但最高人民法院以往对于小贷公司是否属于金融机构的认定存在不一致，不能排除小贷公司需要适用《民间借贷规定》的可能性。”
在招股书中，蚂蚁集团还详细披露了消费信贷余额逾期率，显示逾期率已连升两年。
（图片截取自蚂蚁集团招股书）
招股文件显示，2017年、2018年、2019年年末，蚂蚁集团消费贷款余额逾期30天以上的逾期率分别为1.08%、1.43%和1.56%；逾期90天以上的逾期率分别为0.68%、1.01%和1.05%。
今年1月至5月期间，蚂蚁集团消费信贷余额逾期率持续攀升，30天逾期率从1月末的1.76%升至5月末的3.01%，同期90天逾期率从1.19%上升至2%。6月起，30天逾期率出现下降，90天逾期率仍持续攀升。
截至7月末，蚂蚁集团消费信贷余额30天逾期率为2.97%，90天逾期率为2.15%。
在面向小微经营者的信贷服务方面， 2017年、2018年、2019年年末，蚂蚁集团小微经营者信贷余额30天以上逾期率分别为1.29%、2.17%和2.03%；90天以上逾期率分别为1.1%、1.67%和1.57%。
在今年疫情的大背景下，小微经营者信贷逾期率也有所提升。今年2月的30天以上逾期率由上月的2.06%增至2.28%，截至7月末为2.65%；90天以上逾期率为2.02%。
但在疫情期间，蚂蚁集团的测算数据，证明了其借款用户的信用质量，以及风险管理系统的有效性。
数据显示，消费信贷于 2020 年前五个月的历史批次M1 逾期率皆小于 0.7%，并从 2020 年 2 月起逐月改善。小微经营者信贷于 2020 年前五个月的历史批次 M1 逾期率皆小于 0.4%。
历史数据显示，消费信贷2017 年、2018 年及 2019 年的历史批次 M1 逾期率皆小于 0.5%；小微经营者2017 年、2018 年及 2019 年的历史批次 M1 逾期率皆小于 0.7%。
员工持股市值或超2000亿元
40名高管人均持股市值74亿
据招股书显示，杭州君瀚、君澳作为蚂蚁的员工持股平台，分别持有蚂蚁29.8%和20.6%的股份，为其控股股东。
据股权关系显示，杭州君瀚及杭州君澳的普通合伙人及执行事务合伙人为杭州云铂。马云持有杭州云铂34%的股权，井贤栋、胡晓明及蒋芳分别持有杭州云铂22%的股权。
此外，发行完成后，杭州君瀚、君澳合计持股将不低于40%。同时，马云个人持股比例不超过8.8%，马云宣布捐出6.1亿股蚂蚁股份做公益，相当于蚂蚁发行后总股本的2%。
（图片来源：蚂蚁集团招股书）
据招股书显示，蚂蚁集团控股股东杭州君瀚目前共有4名合伙人，普通合伙人和执行事务合伙人为杭州云铂，有限合伙人为杭州君洁、马云及谢世煌。杭州君洁的普通合伙人为杭州云铂，有限合伙人为5名自然人。
另一控股股东杭州君澳目前共有26名合伙人，普通合伙人和执行事务合伙人为杭州云铂，有限合伙人为杭州君济及24名自然人，杭州君济的普通合伙人为杭州云铂，有限合伙人为 14名自然人。
今年8月，胡润富豪榜胡润研究院层发布了“2020胡润全球独角兽榜”，蚂蚁集团估值超1万亿,蝉联全球估值最高的独角兽企业。
据蚂蚁集团招股书显示，蚂蚁集团本次A股和H股发行前总股本为237.79万股。搜狐财经按照蚂蚁集团目前估值估算，蚂蚁集团的两大员工持股平台通过杭州云铂持有蚂蚁集团2094.51亿元的市值。
此外，据计算，包括马云在内的40名蚂蚁集团高管，共计持有蚂蚁集团价值达2956.43亿元，平均每位高管持有蚂蚁集团价值达73.91亿元。
其中，马云持有蚂蚁集团1125.68亿元价值位于40名高管首位，韩歆毅持有蚂蚁集团2.52亿元的市值，与马云相差1123.16亿元。
（图片来源：蚂蚁集团招股书）
早前媒体传闻称，蚂蚁集团上市后58名高管身家过亿，22名过百亿引发市场的强烈。
不过后有媒体报道称，上述计算中持股比例存在明显错误，蚂蚁员工持股比例不可能超过50%。而高管持股多为代持，不能直接折算为其自身身价。
据招股书显示，上市后，马云、彭蕾、井贤栋分别持有蚂蚁金服26.77亿股、5.04亿股和3.30亿元。
据此计算，仅上述3位股东持分别有蚂蚁集团百亿市值，分别为1125.68亿元、211.93亿元和127.41亿元。
而陆兆禧、邵晓锋、持股市值分别为96.72亿元、95.87亿元被卡在了90亿元的关口。
据统计，持有蚂蚁集团价值过50亿的高管共有19人，其中，戴珊、吴泳铭的持股市值均为79.47亿元。
招股书显示，蚂蚁集团计划设立上市后的境内外员工激励计划，拟在上市后通过增发或回购等形式，以不超过9.14亿股股份用于未来约4年的员工激励，其中A股限制性股票激励计划使用不超过8.22亿股，上市后H股激励计划使用不超过0.92亿股。
蚂蚁集团招股书表示，经济受益权激励计划的授予对象包括管理人认可的蚂蚁集团、阿里巴巴集团、其各自的子公司以及前述主体直接或间接持有20%以上表决权的关联实体的员工、董事、顾问或管理人确定的其他人士。
据招股书披露，蚂蚁集团已经连续3年员工激励费用超30亿元。招股书显示，2017 年、2018 年、2019 年及 2020 年 1-6 月，蚂蚁集团因实施经济受益权激励计划分别确认了31.29亿元、34.75亿元、42.50亿元以及20.76亿元的费用。
据招股书显示，蚂蚁金服2017年至2020年1-6月，分别实现营业收入653.96亿元、857.22 亿元、1206.18亿元和725.28亿元。
（图片来源：蚂蚁集团招股书）
净利润方面，招股书显示，2017年至2020年 1-6 月，蚂蚁集团分别实现82.05亿元、21.56亿元、180.72 亿元和219.23亿元。
马云为中国国籍，未拥有境外永居权
打破“落户香港”传闻
招股文件称，马云为蚂蚁集团实际控制人。据媒体报道称，马云个人持股不超过8.8%，马云宣布捐出6.1亿股蚂蚁股份做公益，相当于蚂蚁发行后总股本的2%。
按照 “2020胡润全球独角兽榜”蚂蚁集团的1万亿估值和招股文件披露的马云持股数计算，马云持有蚂蚁集团股份的价值约为1125.68亿元。
（图片源自蚂蚁集团招股文件）
此次招股书显示，马云国籍为中国，且不拥有永久境外居留权。
2014年前后，有媒体报道称，马云已通过投资移民落户香港，已正式成为香港永久居民。报道称，马云自己曾透露，已在港置业，希望晚年在香港度过。
对此，阿里巴巴通过微博否认称，马云户口在杭州，移民香港消息不实，马云本人以后也将不会移民别处。随后，马云本人也发布声明称自己没有移民打算，做“杭州佬”挺好，没有任何改变现状的计划。